L’IA, entre promesses d’infrastructure et séisme disruptif…
L’essentiel de la semaine : Une accalmie géopolitique bienvenue (merci l’effet « Trump-Iran ») et une envolée spectaculaire des marchés émergents (+4,26 %) contrastent avec une rotation défensive aux États-Unis. Le narratif de l’IA évolue : après l’euphorie de l’infrastructure, le marché scrute désormais — et sanctionne — les modèles d’affaires traditionnels jugés « disruptables ».
Géopolitique & Macro : Le retour du pragmatisme ?
L’espoir d’un « deal » au Moyen-Orient
Donald Trump a évoqué la possibilité d’un accord avec l’Iran d’ici un mois. Si les marchés saluent l’intention, ils attendent désormais des preuves concrètes : une réduction de la présence militaire américaine dans le Golfe sera le véritable juge de paix.
Une Amérique à deux vitesses
Les statistiques US soufflent le chaud et le froid, entretenant la volatilité des taux :
- Côté face (Faiblesse) : Les ventes au détail stagnent (0 %), signalant un essoufflement de la consommation.
- Côté pile (Force) : Le marché de l’emploi reste une machine de guerre avec 130 000 créations de postes et un chômage qui reflue à 4,3 %.
- Conséquence : La Fed reste prudente ; pas question de précipiter les baisses de taux tant que l’inflation ne converge pas durablement vers 2 %.
Le « Réveil Européen » et les secousses britanniques
En Europe, l’idée d’une souveraineté renforcée (cofinancement des armées, projet SCAF) gagne du terrain. Pendant ce temps, outre-Manche, Keir Starmer est fragilisé par des démissions en série dans son entourage (dossier Epstein), jetant un flou sur la trajectoire budgétaire du Royaume-Uni.
Focus Secteur : Le grand tri de l’IA
L’intelligence artificielle n’est plus seulement un moteur de hausse, c’est aussi un vecteur de risque pour ceux qui ne s’adaptent pas assez vite.
Ainsi, l’indice des « 7 Magnifiques » a poursuivi son repli pour retomber à son plus bas niveau depuis début septembre, soit un plus bas de 5 mois.
- Les bâtisseurs d’infrastructure : Mistral investit 1,2 Md€ dans des data centers en Suède, et STMicroelectronics scelle un contrat majeur avec AWS. Ici, la visibilité reste excellente.
- La disruption par le logiciel : Le secteur du courtage d’assurance (Aon, Marsh) et de la logistique (CH Robinson) a subi de lourdes ventes. Le marché craint que des solutions IA ne court-circuitent ces intermédiaires traditionnels.
- La réponse défensive : Face à cette incertitude technologique, les investisseurs se sont rués sur les Utilities (+4,4 %) et la Consommation de base, jugées plus « protégées » de la rupture numérique.
Performance par zone : Le réveil de l’Asie
Japon : La victoire de la clarté
La large victoire de Sanae Takaichi donne les mains libres à la « Dame de fer » japonaise. Son programme (baisse d’impôts + dépenses de défense) soutient la croissance nominale et le Yen, tout en confortant la Banque du Japon dans sa remontée des taux.
Émergents : La semaine de tous les records
L’indice MSCI EM bondit de 4,26 %, porté par une performance stratosphérique de la Corée (+10,79 %) grâce aux livraisons de puces HBM4 de Samsung. Taïwan suit de près (+7,5 %) après un accord commercial majeur avec les États-Unis.
Europe : Hermès brille, L’Oréal trébuche
La saison des résultats confirme une fracture dans le luxe : Hermès reste impérial et homogène, tandis que L’Oréal pâtit de la faiblesse persistante en Asie du Nord. À noter le changement de cap chez Sanofi, avec l’arrivée de Belén Garijo à la direction.
Stratégie d’investissement
Notre positionnement : Nous maintenons un biais positif sur les actions, avec une conviction forte sur le Japon et les Marchés Émergents. Le crédit reste également attractif dans ce contexte de normalisation économique.
Attention à l’or : Après avoir franchi les 5 100 USD, le métal jaune reste très volatil. Il demeure une couverture indispensable, mais sensible aux prises de bénéfices rapides.