Semaine des banques centrales, Wall Street en tête
Les banques centrales à la manœuvre
La semaine a été dominée par les décisions des principales banques centrales.
La FED a abaissé son taux directeur de 25 points de base, comme prévu, et annoncé la fin de son programme de quantitative tightening. Toutefois, Jerome Powell a refroidi les espoirs d’une nouvelle baisse dès décembre.
La Banque du Canada a suivi la même voie, tout en marquant des réserves sur la poursuite du cycle de baisse.
La Banque du Japon, de son côté, a préféré temporiser et repousser sa prochaine hausse de taux malgré les pressions politiques.
Enfin, la BCE a maintenu le statu quo, sans annonce majeure, observant une inflation désormais proche de sa cible.
Zone euro : croissance française, stagnation allemande
La France a surpris positivement avec une croissance de +0,5 % au T3, permettant d’atteindre les objectifs budgétaires du gouvernement.
En revanche, l’Allemagne reste à la peine : son PIB stagne et n’a toujours pas retrouvé son niveau de fin 2019, malgré les plans de relance.
Côté prix, l’inflation de la zone euro ralentit à 2,1 %, très proche de la cible de la BCE, bien que les tensions persistent en Espagne (+3,2 %) et en Allemagne (+2,3 %).
Résultats d’entreprises : les États-Unis en tête
À mi-parcours de la saison des résultats, les entreprises américaines surperforment nettement leurs homologues européennes :
- 83 % des sociétés américaines battent les attentes, contre 56 % en Europe.
- La croissance des bénéfices atteint +16 % aux États-Unis, contre +1 % sur le Vieux Continent.
La semaine a été marquée par les publications d’Alphabet, Microsoft, Meta, Amazon et Apple.
Les quatre premiers ont relevé leurs investissements dans l’IA, tandis que Meta a émis 30 milliards de dollars d’obligations pour financer ses projets, pesant sur son titre.
Apple, plus en retrait sur l’intelligence artificielle, voit sa trésorerie grimper à 51 milliards de dollars, en hausse de 20 % sur un an.
Actions européennes : des signaux contrastés
La BCE a maintenu ses taux inchangés, tandis que la dynamique économique reste mitigée.
En France, le rebond du PIB contraste avec un climat morose lié à la hausse des impôts sur les entreprises.
Les publications de résultats restent le principal moteur des marchés :
- Technologie : Capgemini a relevé ses prévisions grâce à la demande en IA, tandis que Wavestone reste en ligne avec les attentes. Nokia s’allie à Nvidia pour développer la 6G.
- Industrie : Kion poursuit sa croissance et Safran relève ses perspectives, porté par la maintenance aéronautique.
- Banques : Deutsche Bank, Santander et HSBC publient de solides résultats.
- Luxe et services : sentiment en amélioration, malgré un repli de Moncler aux États-Unis. Air Liquide maintient ses objectifs.
- Communication : WPP chute après un avertissement sur profits (-5,5 % attendus en 2025). Novartis déçoit mais confirme ses perspectives.
Actions américaines : nouveaux sommets avant consolidation
Les marchés américains terminent en hausse : S&P 500 +0,45 %, Nasdaq 100 +1,49 %, atteignant de nouveaux sommets avant une légère consolidation.
La Fed a adopté un ton prudent après sa baisse de taux, tandis que Donald Trump a conclu plusieurs accords commerciaux en Asie (Chine, Corée du Sud), dynamisant les valeurs industrielles.
Résultats d’entreprises
La semaine a été dominée par les publications des géants technologiques, globalement solides :
- Nvidia (+8,9 %) est devenue la première entreprise mondiale à franchir les 5 000 Mds $ de capitalisation, grâce à 500 Mds $ de commandes et à de nouveaux contrats publics pour sept supercalculateurs.
- Alphabet (+8,3 %) affiche une forte croissance dans la publicité et le cloud (+33 % sur un an).
- Meta (-9,7 %) a chuté après avoir relevé ses prévisions de dépenses pour 2026.
- Les semi-conducteurs poursuivent leur rally : Seagate (+14,6 %) et Teradyne (+22,6 %) dépassent les attentes, portés par la demande liée à l’IA et aux centres de données.
Dans l’industrie, Caterpillar (+11,6 %) se distingue par des résultats supérieurs aux attentes, tandis que Boeing (-9,6 %) recule après un nouveau report de la certification du 777X à 2027.
Dans la santé, Cardinal Health (+17,3 %) et Eli Lilly (+2,3 %) publient des résultats robustes, soutenus par la demande pour les traitements contre l’obésité.
Côté matières premières, le Brent recule à 64,6 $ et le WTI à 60,1 $, sous l’effet d’un dollar fort et d’une offre mondiale abondante. L’or se maintient proche de ses plus hauts à 4 000 $ l’once, porté par la baisse des taux et les tensions géopolitiques.
Marchés émergents : performance solide en Asie
L’indice MSCI Emerging Markets a progressé de +1,62 % sur la semaine (en USD).
Les performances ont été particulièrement fortes en Corée du Sud (+5,57 %) et à Taïwan (+3,38 %), portées par le rebond technologique.
Le Mexique (+2,17 %), le Brésil (+1,69 %) et la Chine (+0,56 %) progressent également, tandis que l’Inde recule légèrement (-0,37 %).