La baisse des taux de la FED soutien le marché
France – le déclassement (épisode n°327)
Fitch a dégradé la note de la France. Surprise ? Aucune. Cela faisait déjà un moment que les investisseurs, eux, avaient fait leur propre classement : la France se finance désormais plus cher que l’Espagne, le Portugal ou même la Grèce, et quasiment au niveau de l’Italie. Bref, bienvenue en Ligue 2.
Mais la vraie nouvelle du jour ne vient pas de Fitch, ni de la presse hexagonale, mais du Financial Times. Pour la première fois, plusieurs fleurons tricolores – Airbus, L’Oréal, AXA – empruntent à un taux inférieur à celui de l’État français. Vous avez bien lu : mieux vaut aujourd’hui prêter son argent à L’Oréal qu’à la République. Traditionnellement, c’est l’État qui incarne le « sans risque ». Désormais, ce sont nos multinationales. Tout un symbole.
Et pour ceux qui cherchent des comparaisons, ce genre de situation se retrouve généralement dans… les pays émergents. Dingue, non ?
Pendant ce temps, la classe politique s’occupe : enchères électorales, sondages farfelus (86 % des Français favorables à une taxe Zucman, 79 % pour couper les aides aux entreprises, 66 % pour suspendre la réforme des retraites…). Bref, une cohérence parfaite entre finances publiques et opinion publique : le déclassement… qu’on mérite.
Europe – Actions et secteurs en mouvement
• Rheinmetall annonce le rachat de NVL début 2026, élargissant son portefeuille vers la construction navale militaire.
• Novo Nordisk retrouve des couleurs grâce à sa nouvelle direction, aux avancées dans Alzheimer et aux restrictions de la FDA sur les versions composées de Wegovy.
• GTT profite de la demande croissante en cargos GNL, qui devrait soutenir durablement ses carnets de commandes.
• GSK rejoint la cohorte des big pharmas investissant aux États-Unis, avec 30 Mds USD dédiés à la R&D et à la production sur 5 ans, en marge de la visite de D. Trump.
États-Unis – Nouveaux records
Les marchés américains battent de nouveaux records après la baisse de 25 pdb décidée par la Fed.
• Le S&P 500 gagne +0,72 %, le Nasdaq 100 +1,51 %, tous deux à des sommets historiques.
• Intel s’envole de +23 % après l’annonce d’une prise de participation par Nvidia.
• CrowdStrike bondit de +15,3 % sur des perspectives IA renforcées.
• Radian Group (+6 %) profite d’un regain d’activité M&A et hypothécaire.
• Enfin, 89BIO explose de +85 % après son rachat annoncé par Roche (jusqu’à 3,5 Mds USD).
Marchés émergents – Progression généralisée
L’indice MSCI EM progresse de +1,57 % en USD (clôture jeudi).
• Corée +3,25 %, Brésil +3,08 %, Taïwan +2,08 %, Inde +1,43 %, Chine +0,93 %, Mexique +0,12 %.
Malgré des statistiques décevantes (ventes au détail, production, investissements), la Chine profite du rebond technologique, Pékin assumant désormais sa capacité à se passer des puces Nvidia haut de gamme.
Dans ce contexte, nous restons positifs sur la dette émergente (Fed accommodante, dollar plus faible attendu), mais prudents sur les actions, dont les valorisations reflètent déjà beaucoup d’optimisme.