la pression monte sur le gouvernement Bayrou
France – La pression monte sur le gouvernement Bayrou
Le scénario qui se dessine pourrait conduire le Premier ministre et son équipe à démissionner. La formation d’un nouvel exécutif dans les prochaines semaines risquerait de repousser encore l’examen du budget.
Malgré ce contexte politique, la dette française reste attractive : le Trésor a levé 11 Mds€, en haut de la fourchette annoncée, y compris sur des maturités longues (10, 15 et 30 ans).
Royaume-Uni – Tensions budgétaires et hausse des taux longs
Le Premier ministre Keir Starmer a intégré plusieurs économistes de renom à son cabinet, fragilisant encore la position de sa Chancelière de l’Échiquier, Rachel Reeves. À l’approche du budget 2026 (26 novembre), les doutes des investisseurs portent le rendement à 30 ans à son plus haut depuis 1998.
États-Unis – Taux longs et tensions politiques
Le taux à 30 ans a frôlé de nouveau les 5 % avant de refluer légèrement après des indicateurs économiques contrastés.
Sur le plan politique, Donald Trump a dénoncé les commémorations chinoises de la Seconde Guerre mondiale, accusant Xi Jinping, Vladimir Poutine et Kim Jong Un de « conspirer contre les États-Unis ». À noter : rapprochement diplomatique sino-indien et annonce par Gazprom d’un projet majeur d’approvisionnement en gaz à prix réduit pour la Chine.
Positionnement de marché
- Actions : légèrement sous-pondérées, en particulier aux États-Unis où les valorisations paraissent élevées.
- Taux : neutralité, avec une préférence pour le crédit d’entreprise face à la dette souveraine.
- Devises : vue négative sur le dollar en raison des menaces pesant sur l’indépendance de la Fed.
Focus actions
- États-Unis : Alphabet a progressé après une décision antitrust jugée clémente, soutenant Apple. Amazon a mené la hausse des mégacaps grâce à ses investissements en IA. Le secteur des équipements et réseaux liés à l’IA (ex. Ciena) a également performé.
- Chine : Alibaba a publié des résultats solides et des perspectives optimistes. Wuxi Lead Intelligent a présenté une nouvelle chaîne de production de batteries à semi-conducteurs. Midea a affiché une amélioration de ses marges et de sa croissance. China Merchant Bank a dépassé les attentes avec une progression des bénéfices et une meilleure gestion de patrimoine.
- Inde : PIB T2 en hausse de 7,8 % (vs. 6,7 % attendu). Les indices PMI ont atteint des records : 59,3 pour le manufacturier (plus haut niveau en 17 ans) et 62,9 pour les services (plus haut de 15 ans), portés par une forte demande intérieure.